“
۱-۳-اهمیت و ضرورت انجام تحقیق
امروزه مبحث سرمایه گذاری به یکی از مهمترین مسائل زندگی انسانها تبدیل شده است. افراد برای اینکه رفاه و آسایش فعلی و آتی خود را بهبود بخشند اقدام به سرمایه گذاری می‌کنند. وجوهی که سرمایه گذاری میشوند می‌توانند ناشی از داراییهای موجود فرد، مبالغ وام گرفته شده یا پسانداز فرد باشد. سرمایه گذاران تلاش می‌کنند ثروت خود را به بهترین نحو سرمایه گذاری کنند تا هم از عواملی مانند تورم مصون بمانند و هم ثروت خود را افزایش دهند.
سرمایه گذاری به مفهوم ساده و فراگیر عبارت است از به تعویق انداختن مصرف فعلی برای دستیابی به مصرف بیشتردرآینده(جهانخانی و پارساییان،۱۳۷۶).اغلب اندیشمندان اقتصادی درتحقیقاتشان به این نتیجه دست یافتند که یکی از عوامل مؤثر بر رشد و توسعه پایدار سرمایه گذاری مؤثر درکشور است. سرمایه گذاران را می‌توان یکی از ارکان اساسی اقتصاد کشورها دانست.تردیدی نیست که افزایش تولید که یکی از نخستین گامهای فرایند توسعه محسوب میگردد مستلزم افزایش سرمایه گذاری خواهد بود و به همین دلیل نظریه هایی در علم اقتصاد مطرح است که علت توسعه نیافتگی برخی کشورها را کمبود سرمایه و سرمایه گذاری پنداشته و دور باطل کمبود تولید را ناشی از نبود سرمایه گذاری میداند(نخجوانی،۱۳۸۲و بید گلی و بیگدلو،۱۳۸۵(.
همواره فرصتهای مختلفی برای سرمایه گذاری وجود دارد اما افراد به دنبال بهترین فرصت برای سرمایه گذاری اند،اما کدام یک از این فرصتها بهترینند؟آیا لزوماً گزینهای که بیشترین بازدهی را فراهم می‌سازد مطلوبترین گزینه است یا عوامل دیگری نیز در این زمینه دخیل هستند؟
برای پاسخ به این پرسش ابتدا میبایست مشخص گردد عملکرد یک سرمایه گذاری بر اساس چه معیارهایی تعیین می شود ارزیابی عملکرد سرمایه گذاریها بر مبنای ریسک و بازده صورت می‌گیرد و این دو عامل(ریسک و بازده)از هم جدا نیستند. مقصود از بازده پاداشی است که سرمایه گذار از سرمایه گذاری خود به دست می‌آورد.
تاکنون تحقیقات فراوانی دراکثرحوزههای مرتبط با بازار سرمایه در ایران صورت گرفته،اما آنچه در این بین کمتر مورد توجه قرار گرفته،پرداختن به تحقیقات جدی در خصوص بررسی نگرشهای روانی بر تشخیص تعصبات رفتاری و اثرات آن در بورس اوراق بهادار تهران میجباشد.در اکثر کشورها،شناخت فرایند تصمیم گیری مشارکت کنندگان دربورس،همواره موضوعی مهم برای مشارکتکنندگان و سرمایه‌گذاران دربازار بوده است.در اکثر این کشورها،محققان تلاش های قابل توجهی جهت مطالعه و درک رفتار سرمایه گذاری مشارکتکنندگان بازار و به دنبال آن تاثیر این عوامل بر قیت اوراق بهادار داشته اند، چرا که رفتارهایی که بر تصمیمات سرمایه گذاری مشارکتکنندگان در بازار تاثیر می‌گذارند از اهمیت ویژه ای برخوردار هستند.
رابطه بین متغیرهای جمعیت شناختی مختلف،عوامل رفتاری و رفتار فردی سرمایه گذاران یکی از بحثهای کشف شده درمسائل اقتصادی مالی و محققان امور مالی کاربردی در سراسر جهان است.در الگوی مالی سنتی در بازار کارآمد که بر اساس فرضیه بازار کارآمد است بر این فرض می‌باشد که تصمیمگیرندگان به طور کاملا عقلایی رفتار می‌کنند و همیشه به دنبال بیشینهکردن مطلوبیت مورد انتظار خود هستند. به عبارت دیگر دو پایه اصلی در پارادایم سنتی مالی، عقلانیت کامل عوامل و نتیجه گیری تصمیم گیری های مبتنی بر بیشینهسازی مطلوبیت مورد انتظار است. تا بعد از سال۱۹۸۰برخی از محققان رفتاری فهمیدند بطورکامل پدیده فوقالعادهای از بازار را توضیح دهد هرچند که تصمیمهای سرمایه گذار به طورکامل عقلانی بودند(تیورسکی و کاهنمن، ۱۹۷۹).[۱] درحالی که در مالی رفتاری عنوان می شود که برخی پدیده های مالی را می‌توان بابه کارگیری مدلهایی توصیف کرد که در آن ها عامل اقتصادی کاملا در نظر گرفته نمی شود. در برخی از مدلهای مالی رفتاری، عوامل رفتاری دارند که به طور کامل عقلایی نیستند.
در برخی مدل ها نیز، عوامل اعتقادات درستی دارند ولیانتخاب‌هایی انجام می‌دهند که با بیشینه سازی مطلوبیت مورد انتظار سازگار نیست(راعی و فلاح پور،۱۳۸۳،۸۰).
هنگامی که سرمایه گذاران باشرایط نامطمئن روبرو میشوند،به احتمال زیاد درجهت منافع خودبه تصمیمگیرهای مختلف میپردازند،یا ممکن است به دنبال توصیه های سرمایه گذاران حرفه‌ای یاجمعآوری اطلاعات مربوط به سود حاصل از تصمیم گیری سرمایه گذاری بهینه باشند (تیورسکی و کاهنمن، ۱۹۷۹).[۲]گرچه سرمایه گذاران حرفه‌ای اطلاعات بیشتری کسب خواهند نمود، اما به دلیل وجود تعصبات سرمایه گذاری بیشتر تصمیمات خود کاملا منطقی نیست،در نتیجه این تعصبات منجر به کاهش بازگشت سرمایه گذاری میگردد (کایداک، ۱۹۸۷)[۳] .
هنگامی که مالی رفتاری بین فعالان بازار توسعه یابد،سرمایه گذاران مزایای آن راخواهند دید و آنگاه انتظار میرود که درک نحوه تاثیر ابعاد روانشناختی سرمایه گذار بر پیامدهای سرمایه گذاری،بینش‌های جدیدی فراهم سازد. نتیجه مورد انتظار از برقراری ارتباط مناسب با مالی رفتاری برای مدیران و مشاوران،پرتفویی است که یک مشاور می تواند متناسب با اهداف و تمایلات هر سرمایه گذار ایجاد کند.از دیگر فواید این پژوهش،نزدیک کردن مشاوران و سرمایه گذاران به کاربردهای«مالی رفتاری»در مدیریت دارایی است.برای کسانی که نقش روانشناسی در دانش مالی را به عنوان یک عامل اثر گذار بر بازارها یا اوراق بهادار و تصمیمات سرمایه گذاران بدیهی می دانند، قبول وجود تردید در مورد اعتبار « مالی رفتاری» دشوار است. در عین حال هنوز بسیاری از دانشگاهیان‌و‌حرفهایهای طرفدار مکتب «مالی کلاسیک » بررسی جنبه‌های رفتاری انسان و تاثیر آن در تصمیمات مالی را به عنوان یک شاخه مستقل مطالعاتی باور ندارند. در طرف مقابل، طرفداران دانش« مالی رفتاری»اعتقاد راسخی دارند که آگاهی از”تمایلات روانشناختی “در عرصه سرمایه گذاری،کاملاً ضروری و نیازمند توسعه جدی دامنه مطالعاتی است (پمپین[۴]،۱۳۸۳؛ ترجمه بدری). بنابرین ما در این تحقیق میتوانیم به درک سابقه و تاثیر آنچه که باعث تعصبات سرمایه گذاری شده است بپردازیم.
۱-۴-اهداف مشخص تحقیق (شامل اهداف کلی، ویژه و کاربردی)
۱-۴-۱-اهداف کلی
هدف اصلی
۱-بررسی ریسک و بازده سرمایه گذاریهای جایگزین در ایران
۲-رتبه بندی بازارها بر اساس ملاک بازدهی سرمایه گذاری ها
۱-۴-۲-اهداف فرعی
-
- بررسی رابطه ریسک در سرمایه گذاری سهام با بازده سرمایه گذاری.
-
- بررسی رابطه ریسک در سرمایه گذاری طلا با بازده سرمایه گذاری.
-
- بررسی رابطه ریسک در سرمایه گذاری ارز با بازده سرمایه گذاری.
- کدامیک از دارایی های ارز وطلا وسهام پوشش مناسبی در مقابل تورم دارند.
۱-۴-۳- اهداف کاربردی
شناسایی ابزار جایگزین دارایی طلا، ارز و سهام برای مقابله تورم در اقتصاد ایران
۱-۵-فرضیه‌ها
-
- بین ریسک در سرمایه گذاری سهام و بازده سرمایه گذاری رابطه مثبت و معنیداری وجود دارد.
-
- بین ریسک در سرمایه گذاری طلا و بازده سرمایه گذاری رابطه مثبت و معنیداری وجود دارد.
“
فرم در حال بارگذاری ...
